4月新股发行骤然提速发审委两日审8公司IPO

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2008-04-11 10:44:00

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关键词: 新股发行

　　2008年以来小盘股慢节奏上市的步伐突然发生改变。4月7日到4月9日，证监会连续发布4份发审委工作会议公告，将审核华东数控、大东南包装、中原内配、四方继保、华昌化工、步步高、蓝焰煤业和二六三网络通信8家公司的IPO申请。

　　根据公告，发审委将在今日和4月14日两日召开发审委会议审核这8家公司的IPO申请。这改变了今年2月以来无一只公司的上市申请在上交所过会的境况。由于A股在1月中旬陷入调整，证监会在1月份审核通过大盘股中煤能源和中国铁建的上市申请之后两个月的时间里上市工作基本处于停摆阶段。

　　除蓝焰煤业外，早在去年12月26日就获得了上市批准的紫金矿业，也在4月7日宣布启动IPO上市计划，将发行不超过15亿股，并定于今年“五一”前后正式登陆上交所。

　　深交所也面临快速扩容，即将上会的另外7家公司均为中小板个股。如果计算3月24日至今半个月内，证监会发审委总共发布18家公司上会公告，其中17家都在深交所上市，平均1个交易日审核接近两家。

　　而3天8家公司发布上会公告，这即使在A股IPO最为活跃的2007年第四季度也极为罕见。比如在1月份，发审委延续了2007年第四季度的审核速度，然而也仅仅审核了12家公司过会申请。

　　这也将大幅提高第二季度IPO融资额度。由于A股自1月中旬以来暴挫2000点，跌幅超过30%，根据清科研究中心的数据，2008年一季度中国企业境内IPO融资额度为78.33亿美元，同比下降35%，和2007年第四季度相比环比下降幅度达到73%。

　　“正由于1月份以来市场持续下调，证监会被迫放缓了公司的上会速度，使很多上市公司的申请被积压。”中信建投分析师刘杨表示，“然而，根据证监会公布的政策和计划，今年IPO的金额不会低于去年。”

　　3天8家公司发布上会公告正是管理层对市场承受能力的试探。“这是管理层放出的试探性气球，目的是试探IPO加速会给市场带来哪些影响，同时给大盘股上市铺路。现在看来，市场反应还是比较剧烈，然而我认为IPO远远不如大小非解禁给市场带来的资金压力。”刘杨称。

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　　中小企业 IPO热潮中需冷静修身

　　我国创业板呼之欲出，中小企业正在加快IPO(首次公开募股)步伐。但创业板并非提款机，中小企业在IPO热潮中需做好准备，提升企业管理水平，冷静修身。

　　中小企业IPO加速

　　中小企业IPO速度明显加快。据统计，2007年，纽约证券交易所公开发行上市的中国内地企业为19家，全部为民营企业，内地企业特别是民营中小企业海外上市的趋势日渐强劲。与此形成强烈对比的是，2006年只有4家公司在纽交所挂牌，2005年在纽交所上市的中国公司仅有一家，2004年和2003年均为3家。

　　随着创业板的即将推出，中小企业的IPO热情更加高涨。据悉，深交所已为创业板筹备了200家左右的上市公司资源。

　　创业板并非提款机

　　近日，中国证监会公布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），这既是中小企业到创业板融资日程渐进的福音，也是其IPO的条件展示。

　　创业板设定了发行人的门槛，对中小企业的要求并不高。发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。发行前净资产不少于2000万元，最近一期末不存在未弥补亏损，发行后股本总额不少于3000万元。对于这样的创业板上市门槛，专业人士普遍认为比较宽松。

　　与之前两套草案相比，这次出台的《征求意见稿》在最受关注的准入门槛中设计了两套准入标准，只要符合其一便可。有统一标准的是，发行人应当是依法设立且持续经营3年以上的股份有限公司。

　　除了财务条件的符合，中小企业还需更加注意的是，《征求意见稿》中对企业筹资用途和管理水平的规定，募集资金只能用于发展主营业务。

　　《征求意见稿》对发行人公司治理提出了从严要求。发行人具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够依法履行职责。发行人董事会下设审计委员会，并强化独立董事履职和控股股东责任。

　　发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份不存在重大权属纠纷。发行人资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。注册资本已足额缴纳，主要资产不存在重大权属纠纷，主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策，具有持续盈利能力。发行人依法纳税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定。

　　发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果，并由注册会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告，具有严格的资金管理制度。

　　发行人会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定，并由注册会计师出具无保留意见的审计报告。

　　要想IPO必须练好内功

　　我国准备设立创业板的消息传出后，许多中小企业便跃跃欲试，想抢先获得上市融资的机会。但创业板并非提款机，中小企业IPO先要练好内功。目前我国中小企业，特别是民营企业大多是有限责任制或合伙制，普遍存在产权关系不清、治理结构不合理、家族式管理等问题，进入创业板市场就等于将企业运作完全置于透明的市场化环境之中。为此，企业必须认真考虑和精心准备，多方面提升管理水平，IPO才有真正的意义。

　　首先，建立现代企业制度。创业板对中小企业的现代企业制度要求严格，企业需进行改制，在上市前建立起产权明晰、权责明确、管理科学的现代企业制度。企业要规划好股权结构，尤其是引入战略投资者时，注意不要引入供应商或者销售商，以免增加关联交易，不利于上市。

　　其次，规范企业运作。企业应按照现代企业制度建立有关制度，且切实执行。企业应具有直接面对市场独立经营的能力，提高独立性，即对内独立，减少对主要股东的依赖；对外独立，减少对单一客户或供应商的依赖。如果企业在独立性上存在瑕疵，很难通过发行审核。

　　第三，准备投资项目。创业板市场上市公司要求有高度集中的业务范围、严密的业务发展计划、完整清晰的业务发展战略、较大的业务增长潜力、产品市场前景良好。可见，中小企业具有良好的投资项目必不可少。企业应根据预计的融资金额合理安排符合国家的产业政策、符合企业的发展目标以及可行性较高的投资项目。此外，企业还应提出具体的经营策略，让投资者相信企业的确具有经营能力和发展前景，否则投资价值会大打折扣。(中国财经报)

　　新股IPO潮熄灭回升希望

　　刚刚反弹三天的A股再度被开启的融资潮扑灭。前日紫金矿业0.1元面值股票获准发行，昨日又逢金钼股份的申购日，15日还有两只中小板新股发行，最新消息又是四公司首发下周一上会，可见最近新股发行将掀起一轮小高潮。市场更有传言，在紫金矿业获准发行后，红筹股"海归"马上要集中发行了。与此同时，昨日一根大阴线将三天反弹的大半吞噬，市值单日蒸发1.22万亿，远远超过新股发行的融资额。

　　刚刚有一丝起色的A股如同一个病入膏肓的病人稍有好转，随即被要求为他人献血一样，怎经得起如此折腾？按照常理，这次反弹是源自八周连续暴跌之后的自救行情，带有超跌反弹的性质，也就是在没有重大利好救市的背景下产生，因此反弹的可靠性和持久性都要强于以前的途中反弹，中期底部确立的三大条件中有蓝筹回升和成交量放大两条已经具备，就欠政策东风，按常理反弹不会就持续三天就结束，如果政策再呵护的话有望逐渐回暖。但是目前来看不仅没有丝毫的利好消息，再融资还没有说法，却迎来了新股IPO的高潮，昨天的表现显示出目前的市场已经经不起任何的"忽悠"了。

　　这次反弹由大盘蓝筹股引发，昨日又是蓝筹股领跌，沪市前二十大权重股全线下跌，平均跌幅高达5.86%，其中中国石化、中国人寿、中国平安等均跌逾7%。一根大阴逼近前期低点，市场再次面临是下跌中继还是二次探底的方向性抉择。如果从机构自救的角度看，短短3个交易日的反弹，不论是时间和空间均较为有限，各路抄底和自救机构很难如此快速全身而退，这就决定后市在前期低点附近将有激烈争斗。(华西都市报)

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